这篇文章昨天晚上开始写的，昨天没结稿，今天收了个尾，分享给大家。
真的不喜欢写东西，文字表达能力差，对于比较大的命题，总有表达不完全之感。大家凑合看了！
---------------------
先上几张图，回顾下历史
1、红绿线是A50指数，叠加的蓝线是创业板指数，均为周线；
2、从创业板诞生之日起至今，我分了四个时间段。
（注：四个时段的时间衔接边界相对模糊，是为了说明问题方便，并不影响大周期分类）
-------------------------------------------
一、四个时间段。
第一阶段，创业板创立初期各大指数基本共振、涨跌同步，a股整体结构化特征不显著。
第二阶段，以移动互联网为代表的tmt板块显著跑赢市场，a股历史上第一次科技股周期炒作，明显的结构性行情。
2013年公募冠军花落中邮新兴产业基金，善于接受新鲜事物的年轻人登上历史舞台，风口将80后推上了公募一哥的宝座。
第三阶段，2014年中至2016年2月，前有杠杆快牛后有去杠杆股灾，大小股票成为一根绳上的蚂蚱，鸡犬升天之后玉石俱焚。期间，各小周期，蓝筹和小票各领风骚，但总体节奏基本一致。
第四阶段，2016年2月，股灾2次探底成功过后至今3年多的时间，a股发生显著的结构化特征。
消费+核心资产从分歧到高潮，时至今日，平安4年4倍，国旅4年4倍加，茅台4年7倍（近1年1倍），医药股近期多支票频创历史新高，估值基本达到历史最高区间。
而小票从15年的疯狂炒作到19年的垃圾股开始出清，乐视、全通教育、安硕信息等给a股历史刻下了深深的疤痕。13年的一哥道了声再见，时代造就了马云,并非马云推动了时代。
这个过程中，外资成为新的变量，持续不断深度介入的外资带来了两方面的影响，一是随着资金占比的增加，外资逐渐在部分股票上有了话语权即定价权；二是外资投资偏好显性化，对内资的风格影响巨大。漂亮50之风俞刮俞烈，势不可挡，边缘的不止是科技股成长股，仙股队伍逐步扩大，打板生态濒临崩塌。
------------------------
二、简单了解下美股“漂亮50”历史
60年代末至70年代初三四年的周期内，美股来了一波显著的偏重大消费的“漂亮50”行情，“漂亮50”公司主要集中在消费品和医疗保健。下图是行业分布情况。
行情的大背景：婴儿潮带来年轻人口比例提升，推动需求；养老金为主的机构投资者占比增加，显著影响市场投资风格；漂亮50盈利的稳定性是估值溢价的基础。
--------------------------
三、16年2月以来，明显的风格转换
因为没有时间和精力对16年2月以来涨幅巨大的消费股进行样本删选和数据统计，只能以A50指数代替漂亮50进行逻辑推演。
A50成分股16年2月至今的涨幅情况进行统计，茅台不出意外的摘得桂冠，茅台的历史波动周期规律异常显著，代表了近3年半以来大A的股风险偏好情况和非常显著的结构性行情。见下图，茅台季线，07年大牛市见顶之后至16年初，8年涨幅不到50个点；16年初至今，不到4年，涨幅7倍；近一年时间，涨幅1倍。成为中国版“漂亮50，大消费”行情的最大标杆。
如此明显的长周期结构化特征，最大的原因是什么？过去三年多，A股整体下行，投资风险偏好徘徊在低位，业绩稳定的漂亮50几乎成为主流资金避险的“唯一”去向。
时至今日，3年半的周期演变，漂亮50的投资逻辑深入人心，市场认知高度一致，白话说就是市场情绪打满了，短期估值泡沫化，接下来需要时间和业绩增长不断消化估值。
在经济低潮期，消费支出增速放缓，一旦业绩增速相对放缓，成长达不到估值预期，股价必将回归。
但我永远不能否认，同美股一样，消费领域必将有伟大的长期稳健的企业诞生，如可乐、麦当劳等，这类公司会持续坚挺，在更长的历史周期内有显著超额利润。
-----------------
四、国家需要新的经济增长点，只有依托科技创新，政策连续性已经很明显。一方面是继房地产周期之后，产业革命新周期的发展需要；另一方面是myz带来的自主可控、产业替代的急迫性。
无需赘言！
-------------------
五、前文划分了四个时段，相当于风格明显偏向的四个时间周期，明眼人应该能看的出来，各个时段的划分时间节点是不必精确的，因为风格的转化是渐进的过程，互相渗透此消彼长的过程，也是资金斗争分流的过程。
好，明白了这一点，我们看这最后一个时段周期的末期发生了什么？
我说三个代表性现象，现象一、茅台9月至今的滞涨；现象二、9月底至今，一个月以来，在科技趋势股一波猛涨之后的调整段，医药小票加速；现象三、也是在科技股趋势股调整段，银行板块补涨。
这些现象很明显的指向了一个大概率事件：持续3年半的漂亮50行情进入末端，后面将发生分化，直至筛选出伟大的消费公司得以将估值持续。
天平的另一端，将会发生什么呢？历史将会怎样的轮回呢？
迎接一个时代，不仅需要智慧，更需要勇气和决心！大到国家小到你我，皆如此！
