股市资讯2019.10.22
大盘分析预测:
说明：本栏力求重点分析近期市场，给出偏重于短、中期的投资策略；本栏目观点参考了市场各方观点，也包括我们研究团队的观点，如有偏差，敬请谅解。
今天大盘反复拉升，数字货币板块起到了关键性的作用，猪肉和食品板块不强，但还是有肉吃。金融起到了托底的作用。涨停板个股39只，数字货币有3只，跌停个数4只。晚间有2个利好：1、商务部：美将对我3000亿美元征税清单产品启动排除程序。2、证监会召开全面深化资本市场改革社保基金和保险机构座谈会。特别是第二条，是长期利好，为以后的牛市打好了基础。那资金来买什么？所以我们反复提出银行是最安全的配置。别看其他的行业的股票涨了很多，牛市来的话，每个行业最终涨幅都会差不多。明天关注的板块是以数字货币为首的科技股，双11题材也可能随时会爆发。
 
晚间政策消息汇总:
美将对中国3000亿美元征税清单产品启动排除程序证监会放大招引资金入市 社保基金、险资要进一步加仓A股国务院：境内注册境外上市公司适用公司法相关规定财政部、税务总局：从事大型客机研制项目纳税人等免征房产税江苏证监局组织辖区证券公司对113名存量股东开展摸底自查北上资金今日净流入2.95亿元 净买入华泰证券5.63亿工信部：国务院有关部门正在制订新一轮支持工业设计发展的文件基金预计四季度经济有望企稳 A股投资银行股和创业板两手抓伦敦金属交易所开始对镍交易进行调查工业和信息化部：前三季度工业经济增长符合年度预期2019世界智能网联汽车大会在京开幕
 
每日研报精选:
三季报或边际走弱，大厨电已摆脱底部——摘自财通证券研究报告(2019.10.22）
 
投资要点： l
10 月低估值蓝筹明显占优，看好家电四季度相对收益。我们屡次强调四季度是家电股投资的舒适区，10月至今家电行业+2.0%，跑赢 Wind 全A指数 0.9个点，老板电器、海信电器、苏泊尔表现突出。国庆后经济下行担忧+机构年末考核抑制风险偏好，走势较强板块为滞涨低估值品种（银行+地产）、业绩稳定的消费（医药+农业+家电）以及受益放松预期的地产后周期（轻工+建材），三季度弹性较大的 TMT明显跑输。未来判断上，我们看好家电四季度（尤其 11-12 月）相对收益：（1）过去14年中11-12月家电跑赢概率超 65%；（2）虽然白电龙头三季报或出现收入增速弱于中报的情况（空冰洗走弱+大厨电改善），但成本端+ 增值税红利仍有望支撑利润率相对稳定和估值切换预期；（3）核心标的/大盘 PE回落至历史均值+1 标准差以下。个股选择考虑性价比和催化剂，推荐美的集团（终端动销稳定，三季度安装卡双位数增长），格力 电器（股改即将落地+分红率修复预期），华帝股份（PE/G 落至 0.7充分反映悲观预期，竣工回暖带来基本面和估值修复）。l
基本面：9月空调内销转正，大厨电零售摆脱底部，19Q3终端价格进一步承压。销量端：（1）空调：9月空调出货同比+8%为年内新高，预计19Q4内销大个位数增长（低基数效应），出口面临高基数压力，10月空调行业排产较去年实绩+15%，其中内销同比+10%；9月全渠道零售量同比-2%，终端景气环比下滑；整体看行业处于去库存周期，产业在线口径渠道库存约4000万套，根据调研渠道库存压力缓解，格力多省销售公司库存/全年任务去化至20%-25% ，但高于健康水位（15%-20%）。（2）大厨电：9月油烟机全渠道零售同比-6%，自今年5月起该数据呈现正负交替，已经摆脱 2018 年出现的连续双位数下滑， 与之对应 2018年也是交房面积的底部区间，19H2 交房同比开始逐月回暖。价格端：19 年上半年空调行业均价同比下降1%，19Q3 加大促 销+线下均价同比下浮7%，9 月格力均价下探 8%+零售量占比回升17pcts；冰洗零售均价稳定，19Q3 主流品牌价格同比≤5%，相较19H1 的8%左右边际递减；19Q3油烟机线下均价同比-6%，跌幅较19H1扩 大，老板方太降价趋势跟随但幅度小于行业。地产方面：9月商品房竣工面积同比转正，交房确定性改善值得期待。l
风险提示：地产不及预期；原材料成本上升；人民币大幅升值。
 
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