结论：不申！

坐落地：中国浙江省温岭温峤镇前洋下村
先讲结论在这里我们只会简单的亮明观点，没有模棱两可。只看结论或者不想看公司分析的到此就可以结束了。接下去不需要看！
NO.125 温嶺工量刃具01379.HK
本年度第125支标的

公司为中国知名工量刃具交易中心运营商，成立于2003年，拥有、经营及管理位于中国浙江省温岭市温峤镇前洋下村的交易中心。
根据弗若斯特沙利文报告，中国交易中心租户、独立商铺及来自制造商直接销售的工量刃具买卖的销售收入总额从2013年的约人民币233亿元增至2018年的约人民币493亿元，2013年至2018年的复合年增长率约为16.2%。于2018年，公司的交易中心销售收入为约人民币53亿元，占中国买卖工量刃具销售收入总额的约10.8%。
一、发行简介

回拨机制

二、财务报表
单位：人民币千元

财报显示：
16至18年收入分别为人民币4,512万、4,348万、4,699万，19年首四个月收入为1,652万元；
16至18年毛利分别为人民币3,898万、3,676万、3,880万，19年首四个月毛利为1,373万元币；
16至18年纯利分别为人民币4,668万、4,489万、3,696万，19年首四个月纯利为1,080万元；
16至18年经调整纯利分别为人民币3,286万、2,464万、2,447万，19年首四个月经调整纯利为779万元(若调整于投资物业估值收益、有关重估投资物业的递延税项开支、上市开支)。
经调整后估值约为20.4~22.1倍。
主营业务收入

公司主营业务收入为物业租金，除了2016年大幅上涨租金后出现增长外，公司经营业绩其实是逐年下滑的。
募资用途
所得款项净额8170万元(以发行价中位数计算)，其中约70%将用于建立及建造产业园之成本及开支提供部分资金，以扩张工量刃具行业的覆盖面；约20%将用于为三楼的进一步开发提供资金，包括整修及翻新三楼、聘用室内设计师、承包商、电工以及建立产品检查服务中心及产品展示平台；其馀10%则用于一般营运资金及其他一般企业用途。
三、综合分析
1、基石投资者，无；
2、绿鞋，15%；
3、孖展倍数，招股首日尚未足额；
4、一手中签率，散户共分2000手，不回拨20%，回拨30%；
5、公司市值5.0~5.4亿元，主板入门级；
6、同行表现
内地商业地产，之前上过一个产业园股金茂源，擦边同行，另有一家同时在招股的酒店用品商城经营股信基沙溪。

7、保荐人过往业绩
独家保荐人信达融资，刚创了记录，保荐了本年度最低中签率1.6%的向中国际01871.HK，首日却大幅破发32.03%，让众人眼珠子快掉下来了！

①刀具交易市场，商业地产，物业租赁，收租的生意；
②无扩张无提价无转型，看不到前景；
③赛格电脑城、义务小商品城、常熟服装城，等等交易市场，当年哪个不是风生水起，电商冲击下如今门庭冷落鞍马稀，当然绝不仅仅是在线交易的锅，经济不振也是重要因素；
④公司坐落在温岭温峤镇前洋下村，查看股东结构，具有明显的国营/集体企业特征，大伙敬而远之！
四、 操作计划
不申！
附最新招股书：
https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2019/1025/2019102500018_c.pdf
P：文中观点仅代表作者基于市场信息对所作标的的思考分析，据此投资，风险自担！
此为募资初期申购决策，随着市场变化，最终定夺可能变化，申购截止日前一晚群内公告！
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